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Partió la competencia en las AFP

Para mejorar la oferta de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), fomentando una mayor competencia, en 2008 se modificó la ley que regula su funcionamiento, lo que permitió que en 2010 la Superintendencia de Pensiones licitara la cartera de personas que se afilien por primera vez, a la empresa que ofreciera la comisión más baja, lo que también se denomina cotización adicional.
Como se recordará, la cotización obligatoria consiste en un 10% de la renta imponible para el fondo de pensiones, un 1,49% para la cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia, un 7% para las prestaciones de salud (Fonasa o isapre) y una cotización adicional, fijada por la AFP, destinada a pagar la comisión por la administración, que es bastante alta en comparación con otros instrumentos de inversión.
El resultado de aquella licitación fue la adjudicación por parte de AFP Modelo S.A. -un nuevo actor en el mercado- de dicha cartera, al ofrecer un 1,14% de comisión mensual, la más baja de todas las ofertas en el concentrado mercado previsional, compuesto sólo por seis administradoras.
Sin embargo, la diferencia con las AFP más “baratas” no fue significativa, al comparar con Habitat (1,36%), Capital (1,44%), Cuprum (1,48%) y Provida (1,54%); y no así con Planvital, que cobra 2,36%.
Afortunadamente, una segunda licitación de la cartera de nuevos afiliados, que la autoridad está desarrollando en este momento, trajo ayer una buena noticia, ya que nuevamente AFP Modelo presentó la oferta más baja, pero esta vez, se trata de un 0,77% de la renta imponible, es decir, si el trabajador recibe un sueldo bruto de $500 mil, se le descontarán $3.850 mensuales, y no los $11.800  que cobra la AFP más cara. Esta diferencia se hace significativa si se multiplica por 12 meses: $46.200 versus $141.600. Es decir, el afiliado se puede ahorrar casi $100.000 en un año.
Con esta noticia, aplaudida por la autoridad y que ciertamente va a revolucionar la competencia en el mercado de AFP, por primera vez se cumple el objetivo que buscó el Gobierno al modificar la legislación, y lo más importante, se beneficia directamente al trabajador dependiente, que debe cotizar obligatoriamente casi un 20% de su salario imponible.
En la práctica, la disminución de la cotización adicional o comisión de administración, se traduce en un mayor sueldo líquido.
Y desde una perspectiva macro, esta mayor competencia obligará a las demás AFP a bajar sus precios, si no quieren perder a sus afiliados a partir de agosto, tal como ocurrió en el mercado de la telefonía móvil gracias a la portabilidad numérica. Con mayor razón hoy, en que es posible hacerlo desde el computador.
Y no se trata de una simple guerra de precios, pues si se trata de comparar rentabilidad, se puede observar que en los últimos 12 meses (enero a diciembre de 2011), la mencionada Modelo ocupó el primer lugar  para los fondos A, B y C, el segundo lugar en el fondo D y el cuarto, en el fondo E.
Nuevamente, queda demostrado que los mercados imperfectos no son capaces de solucionar las distorsiones de precios, y se requiere que el Estado cumpla su rol de garante de la libre competencia, como único mecanismo eficaz para resguardar los intereses de quienes no tienen poder negociador.
Queda pendiente entonces seguir mejorando el sistema, para tener en el futuro comisiones más justas, seguridad en las inversiones y pensiones dignas.